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天沃科技:斩获一带一路50亿大单,海外业务崛起成新增长极

发布时间:2017-01-15    研究机构:兴业证券

1月15日,天沃科技(002564)发布重大合同公告:控股子公司中机电力与德龙镍业签署《EPC总承包合同》,由中机电力担任德龙镍业“印尼自备电厂EPC项目”总承包,合同总价款50亿,占上市公司2015年营业收入的127.07%,项目自今年4月1日起开工,回款期3年。这是公司三天内第四次发布重大合同公告,累计金额接近70亿。

一带一路最直接受益标的,海外业务成为新增长点。我们预计,目前中机电力在手订单170亿,其中约60亿海外订单,此次新签订50亿订单也为海外项目。我们认为,得益于一带一路的政策,中机电力下游客户在丝路基金、亚投行等信贷政策支持下,资金有望迅速到位,推动订单释放,预计之后仍将有海外订单落地。公司作为一带一路最直接受益的标的,未来海外EPC业务将成为业绩新的增长点。

子公司中机电力质地优秀,连签大额订单支撑上市公司业绩。中机电力为国内35万千瓦以下热电联产机组总包龙头,16年完成总包合同额45亿,行业排名第五。未来海外EPC和输配电业务将成为公司新增长点。此次连签大额订单,将稳妥覆盖三年业绩承诺,并大概率超预期。

投资建议:子公司中机电力海外业务将成新增长点,为上市公司带来有力业绩支撑。我们预计公司16-18年备考净利润分别为,-0.63亿,3.54亿和4.30亿,对应16-18年EPS分别为-0.08元,0.49元,0.59元,PE为-128.75,21.02,17.46,维持增持评级

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